4月16日，工业硅期货主力合约2505收报9020元/吨，单日下跌210元，跌幅达2.28%，成交额80.45亿元，成交量17.68万手，日减仓12645手。至此，工业硅期货价格已连续四个交易日刷新上市以来新低，较4月15日收盘价9170元/吨再度下探150元，市场悲观情绪持续蔓延。
现货市场同步承压，长江有色金属网显示，长江地区441#硅现货报价10600-10800元/吨，均价10700元/吨，持平；553#硅现货报价9900-10100元/吨，均价10000元/吨，持平；2202#硅现货报价17900-18100元/吨，均价18000元/吨，持平；3303#硅现货报价11700-11900元/吨，均价11800元/吨，持平。交割库仓单总量维持在7.02万手（约35.1万吨），叠加社会库存61.2万吨，全行业显性库存逼近百万吨历史高位，去库压力持续压制市场信心。
供应端矛盾日益凸显。尽管新疆部分大厂宣布减产，但西南地区丰水期临近，电价下调预期刺激云南、四川等地硅企加速复产，新增产能逐步释放抵消了北方减量。数据显示，4月工业硅总供应量环比仅减少约1.2万吨，产能分散导致的供应弹性缺失令减产效果大打折扣。
期货市场持仓结构显示，前20席位净空头差额扩大至1380手，国泰君安、中信期货等机构持续加码空单。市场流动性方面，期现商低价抛货现象增多，工厂报价情绪消极，现货贴水期货的倒挂格局反映远期悲观预期。
政策层面，美国对光伏产业链加征关税的间接冲击仍在发酵。
当前价格已跌破云南地区9500-10000元/吨的现金成本线，二线厂商普遍陷入亏损。然而，硅煤等原料价格下跌使得成本支撑进一步松动，西北地区成本中枢下移至8500-9000元/吨，为价格下行打开空间。期货分析师指出，若下游补库需求未能在4月下旬显现，期价可能下探9000元/吨整数关口，后续需重点关注西南电力政策落地及多晶硅库存去化速度。
面对“弱现实”与“强预期”的博弈，市场参与者多持观望态度。随着丰水期产能释放窗口临近，工业硅市场或迎来新一轮供需再平衡考验。
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