快讯摘要
3-4 月需求恢复，成材端或反弹，螺纹价 3400-3450，原料端各有态势，有色金属普涨轮动。
快讯正文
【：黑色产业链市场分析与展望】 最近有色金属市场普涨、轮动，价格波动幅度加大。 从去年年底起，现货商和钢厂对成材端悲观，但实际情况并非如此。加息、加关税等政策落地，一二月出口数据不错，三四月出口数据预计不会大幅减量。国内宏观方面，今年货币政策转向适度宽松，财政政策更积极，两会对黑色端向暖。 成材库存数据处于历年最低水平，需求端良好，铁水日熔量表明钢厂利润不差，产量未大增，供需结构改善。到 3、4 月需求端恢复，成材端应会反弹，螺纹价格可能在 3400 - 3450。 今年基建端稳或有增量，其他制造业需求端不会爆发性增长或崩塌，关键需求变量在出口端。目前操作思路，螺纹热卷宜逢低多。 原料端，煤焦估值低，焦炭无投机价值，焦煤端跌无可跌，库存高、情绪差，终端库存低，一旦补库价格弹性大。铁矿石在 770 - 780 波动，若成材端带动原料上涨，其涨幅最小，短期有支撑不会跌太多。
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