【4 月 27 日，泸州老窖业绩公布，诸多财经看点引关注】 2024 年度，泸州老窖实现营收 311.96 亿元，同比增长 3.18%，归母净利润 134.73 亿元，同比增长 1.71%。 同时，公布 2024 年度利润分配预案，每 10 股拟派发现金红利 45.92 元（含税），共计拟派发现金红利 67.59 亿元（含税）。若预案获通过，2024 年度累计现金分红总额将达 87.58 亿元（含税），约占归母利润比例的 65%。 在连续几年高速增长后，泸州老窖未给出 2025 年具体增长指引，2025 年是“十四五”收官关键之年，经营目标为“全年营业收入稳中求进”。 2024 年，泸州老窖未达成年初既定增长目标，董事长刘淼曾表示力争 2024 年营收同比增长不低于 15%，最终同比增速仅为 3.19%，这是近十年收入增速历史低点，也是近四年来首次增速降至个位数。 泸州老窖解释目标未达成主因是酒类消费供需结构转移分化，市场进入存量期，酒业进入新旧动能转化阶段。 去年第四季度，泸州老窖营收和净利润分别同比下降 16.86%和 29.85%。今年一季度，营收 93.52 亿元，同比增长 1.78%，归母净利润 45.93 亿元，同比增长 0.41%。 过去一年，泸州老窖股价累计下跌超 20%，市值腰斩。为提振股价及股东信心，相继使出中期分红、回购股份等工具，控股股东计划增持。 业绩增长乏力，高管收入“缩水”，多位职务级别在副总经理以上高管报酬下滑，董事长刘淼年薪下降 29.29 万元，跌幅达 17.6%；董事、总经理林锋年薪下降 29.1 万元。 年报发布前夕，泸州老窖 4 月 24 日全国全品系停货，称是常规调控销售手段，保证消费者体验及渠道服务者利益。 白酒行业动销不畅、库存高企，泸州老窖存货达 133.92 亿元，同比增长 15.2%，占总资产 19.6%。合同负债规模为 39.78 亿元，同比增长 48.8%，一季度较去年末锐减 22.9%至 30.66 亿元。 泸州老窖主力产品国窖 1573、特曲系列酒出现“价格倒挂”，2024 年，泸州老窖中高档酒类产品营收、销量上涨，但毛利率下滑。 库存高压、核心产品价格倒挂、渠道利润萎缩，泸州老窖 2025 年面临诸多挑战，“重回前三”目标仍有距离。
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