自4月4日中国宣布对7类中重稀土相关物项实施出口管制后，稀土价格在近期攀升至创纪录高位。受益于产品价格回升，中国稀土行业也迎来“开门红”，多家上市公司一季度业绩大幅向好，亮眼的业绩表明稀土行业逐步企稳回升。
稀土是不可再生的重要战略资源，被广泛应用于新能源、新材料、航空航天、军工、电子信息等领域。近两年，为应对美国加征关税，我国逐步加速对占供给优势的小金属进行战略重估，将部分用途广泛、国内资源逐步减少的小金属列为战略管控品种。今年4月4日，中国对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施。中国限制出口的7种元素被归类为更为罕见的中重稀土，且全球大部分中重稀土供应都来自中国。与此同时，由于关税太高以及不符合美国的国家利益，美国唯一稀土生产商近日决定停止向中国出口稀土精矿，停止出口后将导致全球稀土供给快速转向紧平衡甚至短缺，稀土涨价趋势或更为明确。
我们认为，随着国际形势日趋复杂，全球资源竞争激烈，稀土战略属性日益显著。中国限制稀土出口后，海外市场将面临一定程度的供给短缺。短期来看，国内稀土需求受到新能源车、风电等下游行业支撑，供给扰动或支撑稀土价格反弹。中长期来看，新能源车、风电、机器人等应用的崛起改变了稀土的需求结构，塑造了长期向上的需求趋势，同时海外供给增加的不确定性较强，包括稀土等在内的小金属的战略地位或将持续提升，景气度和价格趋势或保持向上。
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