来源：Gangtise投研
以下为4月10日热点题材的涨幅表现
制造 | 科技（5条）
01. 信创专家表示，目前信创行业中，全国30几个省份上报的数据库规模大概在8~10万套。从推动进程来看，到2027年有硬性指标，目前按三年分节奏，即2025年完成40%、2026年完成40%、2027年完成20%。在价格方面，由于准入名单里只有十几家，竞争非常激烈。此外，信创是国家专项，不包含央国企在内。而央国企本身的企业业务系统信创也需要大量的数据库、操作系统等，其规模不会小于信创专项的规模。
02. LIPO分析师称，LIPO封装技术用于OLED屏幕的智能手机、手表、手环等智能终端，未来可能用于iPad。LIPO技术在苹果16手机中的渗透率已超50%，2025年开始在安卓机迎来快速渗透，OPPO Find X8已明确采用LIPO封装工艺，4月份一加、红米、vivo等品牌发布新机，其超窄边框和直板屏特征表明采用LIPO封装工艺概率较高。预计2025年LIPO技术在智能手机端整体渗透率为10%、25%、45%和55%，复合增速为70%。
03. 模拟芯片分析师表示，若关税落地，像TI、ADI等海外公司成本端受限，如TI的12寸晶圆厂虽能降成本但在美国会被加关税抵消优势，这会对降价预期有抵消作用，延缓价格竞争激烈程度。中国模拟芯片公司对美出口敞口小，虽部分公司海外占比高但多为香港转运。 消费市场价格下降空间小，自去年起基本未降价，因之前价格竞争激烈且低价值量产品清库存较多；工业和汽车去年有价格压力，工业因下游消化库存需求弱，价格压力从普降转为个别产品或客户，汽车市场海外竞争对手重视，且国内公司积极布局，国产化率低，竞争激烈，价格有下行压力。
04. 光通信分析师表示，OFC 2025光通信大会上，400g Lane技术受关注，薄膜铌酸锂方案是主要发展方向，Hypeline、尼奥等已展出相关技术，Hypeline还计划在海底通信方向合作出货
05. 光缆光纤分析师表示，近期光纤缆板块与关税关系不大但跌幅较大。三家光纤缆公司海外业务占比30%以上，但北美电信业务敞口非常少，主要业务在欧洲、东南亚等地，且美国运营商与康宁和普瑞斯曼签长期订单，中国厂商业务少，所以关税对其影响有限。国内市场担心集采影响，但从散件交付情况看，价格已降到冰点，即使集采降价对头部厂商盈利影响不大，且上游成本也在降，头部厂商通过技改业务毛利率提升，所以国内市场同比不会下滑。
消费 | 医健（1条）
01. 灵芝保健分析师称，2023年中国灵芝保健食品行业的市场规模达到391.9亿元，预计2028年将增长至474.2亿元，增长显著，得益于备案制下产品陆续上市、政策环境优化与市场准入门槛适度放宽。但预测期内行业增速有放缓趋势，主要系不同代际的老年人显示出多样化的消费需求，同时产品的理论研究相对不足，过程仍需要时间和持续的投资
材料 | 能源（2条）
01. 聚烯烃分析师称，中美关税事件后，聚烯烃价格大幅下跌，PE跌幅比PP大。中长期看，聚烯烃整体价格偏空：一是原油价格下跌打破成本支撑，二是关税影响中国出口需求。4~5月PE进口量或因美国出口量调整而下降，但随着贸易流向改变，6~7月份进口供应可能回升，预计全年增速约17%。目前PP和PE负荷相对正常，PP有降负荷可能，主要系丙烷供给可能受限，PE有提负荷可能，主要系原油价格下跌使油质企业生产利润好转，提负荷意愿增强。
02. 石油分析师称，当前关税政策处于混乱状态，此将导致全球经济下滑，摩根大通将2025年全球经济衰退预期概率上调到60%左右，WTO预测2025年全球商品贸易增速可能从2.8%降到1.7%，且可能继续下降，这将使油价有下跌空间。据达拉斯报告显示，美国钻井盈亏平衡点为65美元/桶，同比增加1美元/桶，现有油井的盈亏平衡点为41美元/桶，高于预期的39美元/桶，油价至少还有10美元/桶的下跌空间。
2024年度业绩报告（5条）
01. 歌尔股份2024年年度报告显示，公司总资产达827.07亿元，同比增长12.15%；归属于上市公司股东的净资产为331.86亿元，同比增长7.71%。报告期内，公司营业收入为1009.54亿元，同比增长2.41%；归属于上市公司股东的净利润为26.65亿元，同比增长144.93%。公司主营业务包括精密零组件、智能声学整机、智能硬件三大板块，产品广泛应用于智能手机、VR/AR、智能穿戴、智能家居等领域。公司凭借在声学、光学、微电子等领域的竞争优势，与全球领先客户保持良好合作关系，在微型扬声器、MEMS传感器、VR/AR产品等领域占据领先地位。2024年，公司荣获多项荣誉，包括中国电子元器件骨干企业百强第6位、中国电子信息竞争力百强第18位等。
02. 甘肃能源2024年实现营业收入86.95亿元，同比增长24.79%；归属于上市公司股东的净利润16.44亿元，同比增长40.30%。截至2024年末，公司总资产358.92亿元，同比增长5.80%；归属于上市公司股东的所有者权益135.67亿元，同比增长19.93%。公司通过发行股份及支付现金方式购买电投集团持有的常乐公司66.00%股权，新增火力发电业务，控股装机容量达到753.97万千瓦，同比增长113%。公司与华润新能源、西北院、中船海装、中能建建筑集团等企业成立合资公司，分别负责投资开发腾格里沙漠大基地600万千瓦新能源项目和武威民勤100万千瓦新能源项目。
03. 丰华股份2024年实现营业收入1.89亿元，同比增长19.54%，归母净利润875.70万元，同比增长106.68%，扣非净利润922.81万元，同比增长654.91%。公司主要业务为汽车轻量化镁铝合金压铸产品和铝合金家居产品生产制造。镁业科技实现扭亏为盈，天泰荣观净利润同比增长64.07%。2024年7月，东方鑫源成为公司控股股东，实际控制人变更为龚大兴先生。东方鑫源将旗下重庆鑫源农机股份有限公司51%股权资产无偿赠送给公司，农机业务成为公司新的增长点。
04. 东睦股份2024年业绩表现亮眼。公司三大技术平台P&S、SMC和MIM主营业务收入均创历史新高，分别达到22.37亿元、9.02亿元和19.65亿元，同比增长13.25%、9.13%和92.19%。其中，P&S技术平台受益于中国汽车产业的电动化转型和机器人减速器需求增长，汽车零件销售收入同比增长11.08%达到17.09亿元，家电零件营收同比增长26.77%达到4.46亿元。SMC技术平台积极拓展光伏和AI算力领域，芯片电感和服务器电源软磁材料销售收入同比增长155.54%达到1.75亿元。MIM技术平台则受益于全球智能手机市场复苏和折叠屏手机需求增长，主营业务收入同比增长92.19%。公司2024年实现主营业务收入51.43亿元，同比增长33.2%；归属于上市公司股东的净利润3.97亿元，同比增长100.59%；扣除非经常性损益后的净利润3.79亿元，同比增长153.62%，展现出强劲的增长动力。
05. 海波重科2024年营业收入4.2亿元，同比增长1.07%，主要来自桥梁钢结构工程业务，占比98.37%。公司总资产15.4亿元，较上年末下降6.26%，净资产10.6亿元，较上年末下降0.18%。归属于上市公司股东的净利润2300.36万元，同比增长280.37%，扣除非经常性损益后净利润955.58万元，同比增长122.81%。经营活动产生的现金流量净额1.31亿元，同比增长562.73%。公司拟以总股本1.98亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）。
港美股精选会议摘要（5条）
01. 力鸿检验（01586.HK）2024年度业绩交流会：力鸿检验是一家全球布局的商检公司，拥有78个网点，员工超3000人，业务覆盖19国，亚太地区收入占比95%。公司起家于动力煤检验，具备高技术壁垒，服务包括大宗商品检验和鉴定。衍生业务涵盖碳资产、ESG等。2023年获得国内四大期货交易所资质，碳资产咨询和交易量达21万吨。财务方面，2024年财务平稳，海外收入增速超国内，长期收入稳步上升。公司重视股东价值，考虑回购不少于原派息金额，灵活调整回购量。
02. 元征科技（02488.HK）2024年年报及近况交流：2024年，元征科技实现营收18.2亿，同比增长21%，净利润3.4亿，翻倍增长。设备出货量显著提升，诊断设备出货近30万台，同比增长50%，海外出货98.9万台，增长53%。电商出货13.4万台，增长90%，国内出货17.6万台，增长8%。胎压传感器出货68万套，增长50%，2025年一季度同比翻倍。业务收入以设备销售为主，诊断设备销售13.4亿，增长27%，毛利率提升至50%。公司战略调整，侧重软件收入增长设备，远程设备创新成行业标杆，助力海外业务提升。经过摸索，元征已确定适合修理厂维修新能源车的设备，预计将进一步推动业务增长。
03. 现代牙科(03600.HK) 2024年全年业绩线上投资者会议：现代牙科是一家全球领先的义齿器材供应商，业务涵盖欧洲、北美、大中华区、澳大利亚和东南亚等地区，2024年收益达33.64亿港元，同比增长6.05%，净利润4.08亿港元，同比增长0.97%。公司通过本地化服务和定制化生产建立竞争优势，2025年1月完成泰国并购，进一步扩展东南亚市场。美国工厂产能未满，可转移30-40%的国内货量。公司积极应对关税影响，有能力将成本转嫁至客户端。全球数码化趋势推动下，现代牙科持续转型，提升市场份额和客户体验，致力于在义齿行业中保持领先地位。
04. 震坤行(ZKH.N) 2024年第四季度业绩交流会：2024年公司全年GMV为104.8亿人民币，第四季度为26.9亿人民币，同比略有下降，但排除业务调整影响后，实现双位数增长。调整后净亏损16亿人民币，净亏损率从3.3%降至1.8%，第四季度净亏损缩至1500万，12月单月盈利。经营活动现金流量全年达22.9亿，首次实现正现金流量。业务调整完成，客户拓展显著，交易客户总数达8.4万，同比增长26%。2025年重点增强产品竞争力，增加市场份额，提升运营效率，目标实现业务转型和长期增长。
05. 老虎证券（TIGR.US）2024年第四季度业绩电话会：2024年公司业绩显著，总收入达392亿美元，同比增长43.7%，其中第四季度收入124亿美元，增长77.3%。全年母公司净利润6070万美元，非游戏净利润7050万美元，分别增长86.5%和65%。客户方面，新增资金账户187400个，总账户数达109万，同比增长20.7%。客户资产总额达417亿美元，同比增长36.4%。保证金融资和证券借贷余额稳定，但利息收入增速快于支出，主要因高收益业务增加及市场波动带来的需求增长。老虎证券香港分公司实现收支平衡，利息收入翻倍，香港市场交易量占比提升至15%，现金收入增长超过160%。
从短期来看，市场是一台投票机，但从长远来看，它是一台称重机。
——本杰明·格雷厄姆
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